Thứ ba 18/02/2025 02:40 24h qua English RSS
Hotline: 094 540 6866
Trang chủ / Kinh tế /

Tiền đổ vào chứng khoán có khiến thị trường tạo bong bóng?

08:46 | 10/06/2021

Việc dòng tiền đổ vào chứng khoán dẫn tới lo ngại thị trường tăng quá mức so với giá trị thực. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng chứng khoán Việt Nam vẫn ở mức hợp lý.

Trước khi đối mặt với 2 phiên điều chỉnh giảm gần nhất (7-8/6), thị trường chứng khoán trong nước đã ghi nhận xu hướng tăng liên tục kể từ cuối tháng 4 đến nay. Trong đó có đà tăng 6 phiên liên tiếp trước khi giảm mạnh vào thứ 2 (ngày 7/6).

Trên biểu đồ giá hàng ngày, chỉ số VN-Index vẫn đang trong xu hướng tăng tích cực kéo dài từ cuối tháng 1. Sau 2 phiên điều chỉnh đầu tuần này, VN-Index giảm từ vùng 1.375 điểm xuống 1.320 điểm (cuối ngày 8/6), tương đương mức giảm 4%.

Thực tế, trong đà tăng kéo dài 5 tháng qua, chỉ số này cũng 3 lần ghi nhận mức giảm tương tự hồi đầu tháng 2 (từ 1.126 xuống 1.080 điểm); trung tuần tháng 3 (1.200 xuống 1.140 điểm); và giai đoạn 20-27/4 (1.276 xuống 1.215 điểm).

Trong 3 lần điều chỉnh trước đó, chỉ số này đều trải qua những phiên giảm sâu liên tiếp với mức 4% trước khi phục hồi và tăng trở lại. Tính từ đáy năm nay (cuối tháng 1), chỉ số VN-Index cuối ngày 8/6 cao hơn 28%. Còn so với đầu năm, chỉ số này vẫn ghi nhận mức tăng 15%.

tien do vao chung khoan co khien thi truong tao bong bong
Chỉ số VN-Index cũng đã ghi nhận 3 lần điều chỉnh với mức giảm tương tự 4% trong 4 tháng trước. Nguồn: Tradingview.

Vì sao chứng khoán tăng mạnh?

Tiến sỹ Cấn Văn Lực, chuyên gia kinh tế trưởng Viện Đào tạo và nghiên cứu BIDV cho rằng đà tăng của thị trường chứng khoán thời gian qua chủ yếu do Việt Nam kiểm soát tốt các đợt bùng phát dịch Covid-19, tạo điều kiện phục hồi kinh tế.

Trong đó, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp ghi nhận khả quan hơn. Trong khi một số ngành chịu ảnh hưởng bởi dịch bệnh như du lịch, hàng không, lưu trú… nhiều ngành lại hưởng lợi từ dịch bệnh như công nghệ thông tin, viễn thông, thương mại điện tử, xây dựng... qua đó giúp giá cổ phiếu tăng mạnh.

Vị chuyên gia cho biết chứng khoán tăng điểm còn đến từ việc lãi suất ngân hàng xuống thấp khiến nhà đầu tư chuyển tiền vào cổ phiếu thay vì gửi tiết kiệm, hoặc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.

Tuy vậy, ông Lực cho rằng trong khi kinh tế tăng trưởng thấp thì chỉ số chứng khoán lại tăng cao sẽ tiềm ẩn một số rủi ro điều chỉnh và tính thiếu bền vững của thị trường.

tien do vao chung khoan co khien thi truong tao bong bong
Dòng tiền lớn từ các nhà đầu tư trong nước đổ vào thị trường là một trong những nguyên nhân giúp chứng khoán tăng điểm mạnh thời gian qua. Ảnh: Hoàng Hà.

Theo các chuyên gia tại SSI Research, thị trường chứng khoán tăng mạnh thời gian qua còn đến từ sự lạc quan về kết quả kinh doanh của doanh nghiệp quý I và kỳ vọng tăng tốt quý II. Cùng với đó, nhiều nước trên thế giới đã bắt đầu mở cửa trở lại khi độ phủ của vaccine Covid-19 lớn hơn.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán - nhóm tăng mạnh nhất từ đầu năm, đang bước vào mùa chia cổ tức tăng vốn. Cùng với đó, số lượng tài khoản mở mới tăng mạnh đã giúp thanh khoản thị trường lên cao kỷ lục.

Theo ước tính của SSI Research, tổng giá trị giao dịch khớp lệnh toàn thị trường tháng 5 đã tăng 17,5% so với tháng trước, đạt 24.145 tỷ đồng/phiên. Trong đó, giá trị trên HoSE tăng hơn 22,1%, đạt bình quân 20.486 tỷ/phiên. Bình quân 5 tháng đầu năm nay, giá trị giao dịch khớp lệnh trên HoSE và toàn thị trường đã tăng 291% và 266,4% so với mức bình quân năm 2020.

Tương tự, bộ phận phân tích của VNDirect cho rằng đà tăng của chứng khoán được hỗ trợ chính từ dòng tiền lớn đổ vào thị trường, đặc biệt là tiền mới của các nhà đầu tư trong nước.

tien do vao chung khoan co khien thi truong tao bong bong

Theo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), thị trường đã ghi nhận 3,1 triệu tài khoản giao dịch chứng khoán trong nước, tăng hơn 366.800 tài khoản so với đầu năm và tương đương 93% tổng số tài khoản trong nước mở mới của cả năm 2020. Bình quân mỗi tháng từ đầu năm có tới 91.704 tài khoản được mở mới, gấp gần 4 lần so với cùng kỳ.

Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Công ty Chứng khoán SSI, cho biết lượng tiền chuyển từ gửi tiết kiệm sang chứng khoán rất lớn, và đây là lý do các công ty chứng khoán đã hết margin nhưng thị trường vẫn tăng điểm.

Thậm chí, dòng tiền vào thị trường của nhà đầu tư trong nước từ đầu năm còn vượt trội lực bán ròng của khối ngoại

Riêng tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 10.406 tỷ trên cả 3 sàn giao dịch, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên mức 25.045 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ. Tuy vậy, riêng tháng 5, nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước cũng đã mua ròng 11.161 tỷ đồng trên HoSE và trở thành đối ứng với lực bán ròng của nước ngoài.

Có tồn tại bong bóng chứng khoán?

Ông Nguyễn Duy Hưng cho rằng hiện tại, nhà đầu tư không nên quá quan tâm đến dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài do dòng tiền này đã không còn đóng góp nhiều vào chỉ số tăng trưởng của chứng khoán trong nước. Lý do là dù khối ngoại bán ròng hàng chục nghìn tỷ đồng từ đầu năm, chỉ số thị trường vẫn tăng và thanh khoản vẫn cao.

Vị chủ tịch SSI nhấn mạnh nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường nhằm mục đích thu lợi nhuận chứ không phải giúp đỡ thị trường. Vì vậy, việc các quỹ ngoại bán hay mua sẽ không phản ánh tính chất của thị trường chứng khoán Việt. Ông Hưng cũng khẳng định chưa có dấu hiệu cho thấy rủi ro về khủng hoảng tài chính hiện nay.

Trong khi đó, trả lời câu hỏi thị trường chứng khoán có đang tăng trưởng nóng hay không, ông Phạm Hồng Sơn, Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết đà tăng thời gian qua của thị trường này đều được hỗ trợ từ nhiều yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước.

Cụ thể, Việt Nam đã hoàn thành được mục tiêu kép năm 2020, trong khi kinh tế năm 2021 được dự báo phục hồi cao. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp rất khả quan và lãi suất tiết kiệm thấp đã góp phần tăng sức mua trên thị trường chứng khoán.

tien do vao chung khoan co khien thi truong tao bong bong
Các chuyên gia phân tích cho rằng mặt bằng giá hiện tại của thị trường chứng khoán trong nước vẫn ở mức hợp lý nhưng cần thời gian để tạo dư địa tăng thêm. Ảnh: Hoàng Hà.

Ông Sơn cho biết thêm lượng tài khoản giao dịch chứng khoán mở mới cao kỷ lục sau 5 tháng, cùng thanh khoản đạt trên 1 tỷ USD/phiên cũng là động lực hỗ trợ thị trường giai đoạn vừa qua. Ngoài ra, hầu hết thị trường chứng khoán thế giới đã tăng điểm và hồi phục cũng góp phần hỗ trợ cho đà tăng của thị trường trong nước.

“Thị trường chứng khoán tăng trưởng là tín hiệu cho thấy vai trò huy động vốn trung, dài hạn và là hàn thử biểu của nền kinh tế Việt Nam nói chung và sức hấp dẫn, tiềm năng của thị trường chứng khoán nói riêng”, ông Sơn nhấn mạnh.

Tuy nhiên, vị phó chủ tịch UBCK cũng cho rằng việc thị trường duy trì đà tăng mạnh kéo dài thời gian qua đã và đang đặt ra nhiều thách thức, áp lực hơn cho cả cơ quan quản lý, các thành viên thị trường.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang ở mức giá hợp lý

Nhóm chuyên gia VNDirect

Diễn biến của thị trường trung, dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng kiểm soát dịch bệnh trên thế giới và Việt Nam cũng như mức độ hồi phục của nền kinh tế. Ngoài ra, ông Sơn cho rằng mặt bằng giá chứng khoán đã lên cao cũng tạo ra những rủi ro khi thị trường điều chỉnh.

Ghi nhận trong báo cáo chiến lược tháng 6 của VNDirect, các chuyên gia phân tích cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang ở mức giá hợp lý.

Cụ thể, đến ngày 25/5, P/E của VN-Index là 17,8 lần, vẫn thấp hơn mức 18,4 lần vào cuối tháng 4, nhờ kết quả kinh doanh quý I của các công ty niêm yết cải thiện. Mức P/E hiện tại chỉ cao hơn 7,9% so với mức trung bình 5 năm gần nhất là 16,5 lần và cao hơn 2,9% so với đầu năm 2021.

Tuy nhiên, thị trường cũng tồn tại một số rủi ro như tác động tiêu cực của đợt bùng phát Covid-19 mới đối với triển vọng tăng trưởng GDP quý II; rủi ro lạm phát tăng; và dư nợ margin thị trường ở mức cao.

Theo Quang Thắng/Zing.vn

Cùng chuyên mục
Xem thêm
  • Huyện Đak Đoa (Gia Lai): Tăng cường quản lý dự án đầu tư

    (Xây dựng) - UBND huyện Đak Đoa vừa yêu cầu các phòng, ban, cùng UBND các xã, thị trấn triển khai 12 nhiệm vụ nhằm thực hiện Nghị quyết số 460/NQ-HĐND ngày 11/12/2024 của HĐND tỉnh Gia Lai về việc thu hút và triển khai xây dựng các dự án đầu tư trên địa bàn.

    16:04 | 17/02/2025
  • Bắc Ninh: Xây dựng huyện Gia Bình trở thành vùng kinh tế năng động, hiện đại và bền vững

    (Xây dựng) - Huyện Gia Bình, tỉnh Bắc Ninh đang đứng trước cơ hội phát triển mạnh mẽ với việc phê duyệt Nhiệm vụ quy hoạch xây dựng vùng đến năm 2035, tầm nhìn đến năm 2050.

    16:02 | 17/02/2025
  • Những chuyển biến trong công tác quy hoạch của tỉnh Bắc Ninh

    (Xây dựng) - Trong những năm gần đây, công tác quy hoạch của tỉnh Bắc Ninh đã có nhiều chuyển biến tích cực, góp phần quan trọng vào sự phát triển kinh tế - xã hội của địa phương. Đặc biệt, việc Bộ Giao thông vận tải phê duyệt bổ sung Cảng hàng không quốc tế Gia Bình vào Quy hoạch hệ thống cảng hàng không toàn quốc thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050 đã tạo thêm động lực mới cho tỉnh trong quá trình phát triển.

    14:38 | 17/02/2025
  • Có được đăng chi tiết giá hàng hóa lên Hệ thống mạng đấu thầu?

    (Xây dựng) - Ông Trần Anh (Hà Nội) lập kế hoạch lựa trọn nhà thầu và thực hiện đăng tải công khai giá dự toán gói thầu mua sắm hàng hóa. Khi đăng tải giá dự toán và quyết định phê duyệt giá dự toán của chủ đầu tư, ông đã đăng tải công khai phụ lục chi tiết giá từng sản phẩm hàng hóa cần mua sắm.

    10:37 | 17/02/2025
  • Vĩnh Phúc: Huyện Yên Lạc chú trọng đầu tư xây dựng cơ bản

    (Xây dựng) - Trong năm 2024, nhiều công trình xây dựng cơ bản trên địa bàn huyện Yên Lạc, tỉnh Vĩnh Phúc đã được hoàn thành và đưa vào sử dụng, nhất là đầu tư các công trình thiết yếu, xây dựng nông thôn mới. Qua đó, đóng góp quan trọng trong việc phục vụ nhu cầu phát triển kinh tế, xã hội của huyện ngày càng đổi mới và phát triển đi lên.

    10:22 | 17/02/2025
  • Tạo dựng mô hình kinh tế mới ưu việt để vững bước bứt phá

    Với kinh nghiệm đúc kết từ 40 năm đổi mới, với quan điểm “Đảng lãnh đạo, Chính phủ thống nhất, Quốc hội đồng tình, Nhân dân ủng hộ, Tổ quốc mong đợi”, với tinh thần “chỉ bàn làm, không bàn lùi, làm việc nào ra việc đấy, làm việc nào dứt việc đó", chúng ta tin tưởng kinh tế Việt Nam năm 2025 sẽ có những thay đổi căn bản, tích cực, có thể đạt mục tiêu tăng trưởng cao, tạo nền tảng và sức mạnh cho giai đoạn phát triển vượt bậc trong kỷ nguyên mới.

    08:15 | 17/02/2025
  • Ưu tiên vốn cho các dự án trọng điểm, cấp bách ngành giao thông

    Với số vốn đầu tư năm 2025 dự kiến gần 90.000 tỷ đồng, đây là nguồn vốn cao kỷ lục từ trước tới nay, Bộ Giao thông vận tải đang triển khai nhiều giải pháp để bảo đảm hoàn thành nhiệm vụ giải ngân.

    19:37 | 16/02/2025
  • Hậu Giang: Bổ sung thuế giá trị gia tăng hơn 4 tỷ đồng cho dự án Phát triển đô thị xanh thích ứng với biến đổi khí hậu thành phố Ngã Bảy

    (Xây dựng) – UBND tỉnh Hậu Giang vừa ban hành Quyết định số 244/QĐ-UBND về việc phê duyệt bổ sung kế hoạch lựa chọn nhà thầu dự án “Phát triển đô thị xanh thích ứng với biến đổi khí hậu thành phố Ngã Bảy, tỉnh Hậu Giang". Theo Quyết định này, bổ sung thuế giá trị gia tăng với giá trị 4.087.200.000 đồng lấy từ nguồn dự phòng phí của dự án vào gói thầu: Cung cấp dịch vụ Tư vấn hỗ trợ kỹ thuật cho dự án “Phát triển đô thị xanh thích ứng với biến đổi khí hậu thành phố Ngã Bảy, tỉnh Hậu Giang”.

    17:25 | 16/02/2025
  • Tỷ lệ lấp đầy các khu công nghiệp tại miền Nam đạt hơn 90%

    (Xây dựng) - Công suất cho thuê và tỷ lệ lấp đầy tại các khu công nghiệp trong năm 2024 nhìn chung vẫn ổn định. Tại các khu công nghiệp trọng điểm miền Bắc tỷ lệ lấp đầy đạt trên 83% trong khi tại thị trường phía Nam đạt trên 90%.

    11:11 | 16/02/2025
  • Thống kê, biên soạn số liệu GDP kinh tế tập thể

    (Xây dựng) - Ngày 14/2, Phó Thủ tướng Thường trực Nguyễn Hòa Bình ký Quyết định số 291/QĐ-TTg phê duyệt Đề án Nghiên cứu, thống kê, biên soạn số liệu Tổng sản phẩm trong nước (GDP) loại hình kinh tế tập thể (Đề án).

    08:43 | 16/02/2025
...

Tin bài cuối cùng

Không còn dữ liệu để load